实体经济仍会面临需求收缩供给冲击和预期转弱的三重影响

韩鹏举

2021年，这一年的实体经济在政策支持下总体上克服了前期的疫情冲击，并取得了稳健的增长2022年，实体经济仍会面临需求收缩，供给冲击和预期转弱的三重影响不过，从资金等方面以及新的结构因素和科技发展因素来看，笔者并不悲观，权益类资产将继续占优尤其是2021年部分超跌的价值股和股价反应不充分的成长股，或将迎来共舞行情

部分宏观指标势弱

权益资产仍会是最优选

首先是供给方面，2021年，在外围的定量宽松和国内供给改革的影响下，前期产业链中的某些资源价格出现了过快上涨，众多中游，下游的上市公司不得不以提价应对，而在2022年初，这样的供给冲击仍会存在其次是需求方面，由于疫情的冲击，造成了2021年的GDP在季度上出现了过大波动，而从目前来看，这样的恢复效应正在逐渐减弱最后是预期方面，包括大，中观方面的工业增加值以及微观方面的产业链上游价格，在大规模的恢复生产以后，其自然会有一个转弱的预期

但实际上，从资金面来看，2021年国内的货币政策采用结构性精准投放，依然比较稳定，财政保护也相对宽松总体上，社会融资总额与GDP增速相适应尽管结构性差别较大，比如房地产的融资渠道仍受到限制但国内的利率期限结构继续保持正向形态，这为接下来的货币政策留下了更多的操作空间

从大类资产配置面来看，国内的整体利率依然是处于相对低位的虽然外围在2022年可能加息，但国内的前期利率并没有大幅降低，之后预计仍会保持稳定那么，权益类资产仍将是最优选

整体而言，。点击阅读全文>>

— 证券市场红周刊 原创 —

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