银河轻工2022投资策略：外部环境剧变背景下各行业危与机并存，将重塑行业

银河证券轻工制造团队发表主题为把握当下，着眼未来的研究报告轻工制造团队认为，外部环境剧变背景下，各行业危与机并存，将重塑行业格局，投资机遇凸显

家具行业，房地产景气度下行，成本价格上行等带来压力，但将加速行业集中，而需求特征变化亦带来发展机遇，精装房+存量房大趋势提高行业门槛，复工复产先发优势实现海外市占率提升造纸行业，废黄板纸价格高位运行，纸浆价格快速上行，而成品纸下游需求不振，价格快速下行，毛利率持续下降，企业经营压力加大，同时，绿色环保要求将提供行业门槛，未来集中度将不断提升，生活用纸市场空间广阔，市场集中度不断提升，中顺洁柔市占率提升表现亮眼

包装行业，纸包装在消费升级带来的产品高端化带动下，价值量不断提升，而金属包装下游碳酸，能量饮料及啤酒市场持续扩容，未来将持续贡献增量，同时，包装行业正不断实现纵向，横向拓展，发展前景向好。

文娱休闲行业，电子烟市场空间巨大，监管政策落地，极大缓解市场不确定性因素，未来将迎来有序发展，长期逻辑确定性强，文化办公用品To C端将持续成长，To B端市场空间广阔，潮玩市场将维持高速成长，盲盒细分市场表现亮眼，未来IP成为核心竞争力，户外运动，疫情提升消费者健康意识，下游需求驱动国内外市场快速成长。

建议关注:家具行业，欧派家居，志邦家居，顾家家居和敏华控股等，造纸行业，太阳纸业，博汇纸业和中顺洁柔等，包装行业，奥瑞金，劲嘉股份及裕同科技等，文娱休闲行业，思摩尔国际，华宝国际，晨光文具，泡泡玛特，浙江自然等。