中欧基金：市场风险偏好仍在抬升

一周市场回顾

节前一周，沪深300指数上涨2.63%，上证综指上涨2.18%，深证成指上涨3.26%，创业板指数上涨3.72%。分行业来看，节前一周涨幅前三的分别是:

计算机板块先涨，主要是信息安全题材政策利好频出，

电子板块涨幅第二，主要是美国封锁力度加大，半导体自主可控越来越迫切，

有色金属板块涨幅第三，主要是经济复苏预期刺激基本金属价格保持上涨，

节前一周跌幅前三的分别是:

食品饮料板块先跌，主要是前期涨幅较大，调整要求，

轻工制造板块跌幅第二，主要是家居行业整体处于低迷状态，有完工的趋势，

美容护理板块跌第三，主要是趋势伴随疫情恢复，有调整要求。

中欧视角

春节期间的消费活力可能强于市场此前的预期，但基本符合节前市场的基本走势考虑到今年以来北方资金的强劲流入，外资青睐的方向短期资金有望超出市场预期中期建议密切关注社融数据增长节奏以及刺激政策对恢复居民和企业信心的作用市场预期今年国内经济将在刺激政策下实现周期性的艰难复苏，这意味着股市有望开启宏观特征明显的行业轮动，行业有望在经济复苏前和经济复苏初期跑赢大盘，但可能在经济复苏趋势确立后转向增长目前分散的市场预期伴随着时间的推移会趋于一致建议防范市场的早表现，关注行业在一季度周期的表现，以及成长性行业早于预期表现的风险

配置建议

从中长期来看，尽管未来提高经济活力仍有许多风险和挑战，但中国的内需已经开始朝着有利的方向发展在经济企稳预期下，周期性行业的估值有望先于经济数据的改善得到修复建议关注利好政策中金融，地产链条的预期消费，投资端复工预期带动的建材，建筑行业，以及可选消费相关的线下娱乐，白酒

对于债券市场来说，目前疫情基本结束，春运抢人疫情没有复发，银行信贷开门红，春节消费数据仍有空间，房地产销售低迷的需求政策将出台此轮经济修复仍未结束，数据真空恢复交易仍将继续长期策略还是以防御为主

风险提示:本基金有风险，投资需谨慎。