创业板初始定价条款的修订促进了博弈平衡提高了发行效率

本周观点:区域融资需求分化，创业板IPO定价优化，区域融资需求分化，行业悲观预期充分释放，把握中期报告业绩催化下的银行配置机会创业板初始定价条款的修订促进了博弈平衡，提高了发行效率预计上半年大部分寿险公司的利润都有望实现较大幅度的正增长，建议投资者选择合适的时机

子行业视角

1)银行:区域融资需求分化，行业悲观预期充分释放在经济复苏背景下，银行中期业绩有望报告利好消息，对行业修正后的增发机会坚定乐观2)证券方面:证监会修订创业板初始定价相关条款，突破不延迟发行四号定价，删除累计询价，有助于促进博弈均衡，提高发行效率首家外资独资银行摩根大通证券(中国)获批备案，关注开放下的鲶鱼效应3)保险:预计上半年大部分寿险公司NBV仍将为负增长，但利润有望实现较大正增长并支撑股息收益率目前估值处于历史低位，建议投资者选择合适的时机

主要公司和趋势

1)银行:推荐优质中小银行，如平安银行，招商银行等2)证券:推荐龙头券商，如中信证券，特色经纪人的潜在目标3)保险:推荐行业优秀领军人物

风险警示:经济下行持续时间超预期，资产质量恶化超预期。