需求有望逐步释放低估值钢铁板块或迎配置机会

钢铁板块在经历了长时间的调整之后，估值水平处于阶段性底部。伴随着近日铁矿石期货价格连续上涨，钢铁板块21日受到A股市场资金关注，板块涨幅居前，河钢资源接近涨停报收，八一钢铁涨逾5%，中信特钢、方大特钢、马钢股份等个股纷纷跟涨，钢铁ETF涨超2%。机构认为，2023年经济增速预期普遍回升，基建投资有望持续落地，形成实物工作量，需求逐步释放，板块迎来黄金配置期。

Wind数据显示，近日有不少主力资金大量买进钢铁股。截至2月21日收盘，马钢股份主力资金净流入2004.24万元，净流入额创2022年7月5日以来新高，连续2日净流入，累计净流入2406.52万元。方大特钢主力资金净流入2952.45万元，净流入额创2022年7月5日以来新高，连续3日净流入，累计净流入5671.78万元。河钢股份主力资金净流入9545.05万元，净流入额创2022年7月11日以来新高，连续2日净流入，累计净流入9821.31万元。

国盛证券分析认为，2022年钢材终端需求持续受到疫情管控、地产投资回落等因素影响，同时原料端焦炭与铁矿供给扰动因素加剧，持续挤压钢厂利润，2023年经济增速预期普遍回升，基建投资有望持续落地形成实物工作量，同时各地地产相关利好政策不断出台，支撑钢材下游需求中长期复苏，在宏观积极政策推进的同时，疫情影响因素弱化后需求预期也进一步改善，与此同时，粗钢产量压减确立行业供给天花板，供需格局改善趋势有望不断强化。

1月份钢铁PMI为46.6%，环比回升2.3个百分点，连续2个月环比上升，钢铁行业实现新年较好开局。分项指数变化显示，钢材需求整体趋稳回升，钢厂生产稳定增加，产品库存有所上升，钢材和原材料价格双双走强。业内预计，在疫情影响持续减弱、春节过后复工复产等因素的带动下，2月份钢材市场需求继续回升，钢厂生产保持上升，钢材价格也有望震荡走强。

随着经济逐步复苏，需求逐步启动，华创证券认为，2023年全年钢铁企业盈利有望恢复。目前行业或在强预期与较弱的现实情况中博弈，短期钢材价格上涨或受到一定压制，但短期博弈不改全年经济复苏大趋势，钢铁业绩复苏仍然值得期待。该券商建议投资者重视板块底部机会。

国盛证券也认为，钢铁行业估值处于底部区域，黄金配置期来临。其认为，钢铁板块多数龙头企业pb不足0.8倍，悲观预期已得到充分释放。展望后市，一方面需求形势转暖有望带来吨钢盈利的持续修复，同时焦煤供给端的扰动也为冶炼环节提供利润扩张空间，行业估值向上修复空间打开；另一方面，钢铁存量市场中涌现了一批以电工钢、汽车板、特殊用钢等高附加值、高繁荣行业为特色的企业，有望同时受益于钢铁行业复苏以及高技术含量钢种进口替代趋势，其结构性优化与转型有望诞生新的盈利增长极，成为率先受益行业转型的标的。