中国最大智能零售柜运营商丰宜科技赴港IPO 一图读懂丰宜科技招股书

6月10日，中国最大的智能零售柜运营商——深圳市丰宜科技集团股份有限公司（简称“丰宜科技”）正式向港交所主板递交上市申请，招股书显示，公司是中国智能零售柜领域的头部运营商，旗下运营“丰e足食”品牌，2025年按装机量和GMV均排名第一，年末POS/智能柜规模达18.4万个，覆盖72座城市、100多个零售场景；2025年GMV达23.4亿元，2023-2025年复合增长率为27.1%。

丰宜科技的核心故事，不只是铺设更多无人柜，而是用AI决策、直营点位和商品供应链，构建一张可复制的近场智能零售网络。公司重点覆盖办公室、工厂、酒店、物流仓储、健身房等“轻场景”点位，这类场景客流相对分散，但需求稳定，传统便利店覆盖成本较高，智能柜则能以更低单点成本进入。从经营指标看，规模扩张的同时，丰宜科技盈利质量也在改善。2025年毛利率达55.8%，调整后EBITDA为1.91亿元，调整后净利润为1.19亿元，并保持经营现金流为正。技术层面，公司通过AI智能柜、NebulaIoT平台和FLOWPilot系统，将选址、选品、补货、库存和履约调度纳入数据闭环，提升大规模直营网络的运营效率。整体来看，丰宜科技代表的是无人零售从“硬件铺设”走向“系统运营”的行业变化。其增长飞轮来自四个方面：更广的点位覆盖、更低的设备成本、更贴近日常消费的商品服务，以及更强的科技驱动能力。